來源：健聞咨詢

近日，《健聞咨詢》獨(dú)家獲悉，除阿里健康外，京東健康也參與了部分互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療項(xiàng)目標(biāo)的的收購談判。在賣方市場(chǎng)，除了之前我們披露過的好大夫在線外，還有另一家明星互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)也正在市場(chǎng)上尋求買家。

如果回頭看，十年前，幾乎所有人都確信，未來的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療會(huì)是一個(gè)百花齊放，萬億級(jí)的巨大市場(chǎng)。但很少會(huì)有人想到，十年里，政策更迭，資本輪替，原本僅僅是解決后端需求的醫(yī)藥電商或者說賣藥，會(huì)成為這個(gè)行業(yè)里唯一被驗(yàn)證的商業(yè)模式。對(duì)于其它細(xì)分賽道的玩家來說，賣藥，還是賣身，是一道等同于生存還是死亡的選擇題。

類似的境況，不止發(fā)生在國內(nèi)。今年4月，美國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司Amwell由于股價(jià)連續(xù)30天平均收盤價(jià)低于1美元，已經(jīng)觸發(fā)了紐交所的退市警告。而全球遠(yuǎn)程醫(yī)療的鼻祖Teladoc更為低迷，其股價(jià)較2021年的高點(diǎn)已經(jīng)跌去了95%以上。

轉(zhuǎn)眼十?dāng)?shù)年，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療這個(gè)明星賽道，太多的人和事，都曾經(jīng)有過高光時(shí)刻：微醫(yī)曾經(jīng)創(chuàng)下過55億美金的估值，醫(yī)聯(lián)曾經(jīng)創(chuàng)下過40億美金的估值，還有春雨醫(yī)生、好大夫在線、妙健康......太多的公司，快速?zèng)_上巔峰，但又像流星般隕落。

似乎只在一夜之間，這個(gè)行業(yè)的燈火就下了樓臺(tái)。

2005年，深圳市中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院信息健教科副主任羅寧政決定下海。

他是計(jì)算機(jī)專業(yè)出身，又在醫(yī)院干了7年，最擅長的事就是院內(nèi)信息系統(tǒng)的開發(fā)和維護(hù)。那一年，他給自己的公司取名為深圳寧遠(yuǎn)科技。但更多人會(huì)記住他，是因?yàn)檫@家公司的另一個(gè)名字：健康160。

羅寧政的創(chuàng)業(yè)思路很簡(jiǎn)單，通過向醫(yī)院售賣SaaS系統(tǒng)，并代運(yùn)營其掛號(hào)和支付服務(wù)，形成一個(gè)連接醫(yī)院、患者和醫(yī)生的平臺(tái)。那時(shí)候，公立醫(yī)院的號(hào)源是最稀缺的資產(chǎn)，對(duì)患者具有天然的吸引力，因此羅寧政不需要做什么補(bǔ)貼，就輕松拿到了國內(nèi)第一批互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的用戶。

一年后的北京，一位為家人凌晨5點(diǎn)掛號(hào)卻吃了閉門羹的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者，通過人肉爬蟲的方式，做出了中國第一個(gè)實(shí)時(shí)更新出診時(shí)間的醫(yī)生數(shù)據(jù)庫。整個(gè)過程說來也很簡(jiǎn)單——騎自行車挨個(gè)跑醫(yī)院，把大廳里的醫(yī)生出診信息抄回來，輸入到電腦里掛上網(wǎng)。

他叫王航，是好大夫在線的創(chuàng)始人。未來的很多年里，這段“掃院”的經(jīng)歷會(huì)經(jīng)常被他提及，他們?cè)陂T診幫助新疆的小患者加號(hào)，和徹夜排隊(duì)掛號(hào)的患者聊天，向久病成醫(yī)的老患者們打聽各個(gè)專家的擅長……所有工作都只圍繞著一個(gè)目標(biāo)轉(zhuǎn)，就是“幫助患者找到好大夫”。

這是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在中國出現(xiàn)的前夜——它源于一部分人的先知先覺，他們相信把醫(yī)院的信息和資源搬到網(wǎng)上，可以實(shí)現(xiàn)更為公平和更高效率的分配，并以此在醫(yī)患之間產(chǎn)生某種穩(wěn)定的連接。至于這種連接能否帶來商業(yè)上的回報(bào)，誰都沒有答案。

這種迷茫將一直持續(xù)到2014年，觀察這種趨勢(shì)變化的一個(gè)絕佳標(biāo)的是微醫(yī)。

2010年，科大訊飛聯(lián)合創(chuàng)始人廖杰遠(yuǎn)因?yàn)橹蹲拥恼`診經(jīng)歷創(chuàng)辦了掛號(hào)網(wǎng)。并無醫(yī)療背景的他，花半年時(shí)間游說復(fù)旦大學(xué)附屬華山醫(yī)院，拿到了其5%的號(hào)源。并以此為背書，用一年時(shí)間和全國267家醫(yī)院達(dá)成合作。

“如果你在2012、2013年的時(shí)候問我有沒有夢(mèng)想，估計(jì)我會(huì)告訴你‘有’，但我旁邊的人很難說。”2012年，微醫(yī)獲得晨興創(chuàng)投和風(fēng)和投資2200萬美元的A輪融資，但在廖杰遠(yuǎn)看來，那時(shí)候投資人并非完全出于財(cái)務(wù)回報(bào)的考慮，更多的是情結(jié)使然。他曾明確告訴對(duì)方，這個(gè)錢投進(jìn)來，很可能就打水漂了。對(duì)方回答說，“沒關(guān)系，打水漂就當(dāng)做功德了”。

2014年10月，微醫(yī)獲得騰訊領(lǐng)投的上億美元融資，刷新中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的融資紀(jì)錄。在對(duì)比2012年的資本市場(chǎng)時(shí)，廖杰遠(yuǎn)的感受完全不同?！斑@跟上一階段是兩碼事，這個(gè)時(shí)候更多是從戰(zhàn)略角度來看，大家都意識(shí)到醫(yī)療是互聯(lián)網(wǎng)剩下最寬的一個(gè)跑道，成不成不知道，但是要搶位”。

之所以會(huì)有這樣的轉(zhuǎn)變，和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的普及息息相關(guān)。

這條主線的主角是張銳，一個(gè)愛憎分明的悲情人物。2011年，為了給妻子解決偏頭痛的問診難題，前媒體人張銳創(chuàng)辦了基于移動(dòng)端的輕問診平臺(tái)春雨醫(yī)生。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，春雨醫(yī)生耗費(fèi)巨大的人力物力，對(duì)美國疾病預(yù)防與控制中心（CDC）的40萬病例樣本庫進(jìn)行了翻譯和整理，并據(jù)此開發(fā)出了第一版的自診系統(tǒng)和大數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)。

事實(shí)上，此時(shí)的王航和羅寧政也已經(jīng)切入了直接連接醫(yī)患的業(yè)務(wù)場(chǎng)景，只不過，王航用的是電話咨詢，羅寧政用的則是PC端網(wǎng)頁（用戶在網(wǎng)頁上發(fā)起請(qǐng)求，云平臺(tái)同時(shí)向醫(yī)生和患者發(fā)起通話，雙方看到的都不是彼此的真實(shí)號(hào)碼）。不管是用戶體驗(yàn)還是產(chǎn)品力，都被春雨醫(yī)生甩出了至少兩條街。

2011年11月，“春雨掌上醫(yī)生”APP在各大應(yīng)用商店上線，這是國內(nèi)第一個(gè)提供真人醫(yī)生實(shí)時(shí)健康咨詢服務(wù)的應(yīng)用，市場(chǎng)反響強(qiáng)烈，不到3個(gè)月就成了百萬級(jí)應(yīng)用。豪情壯志下，張銳喊出了“顛覆醫(yī)療”的口號(hào)。

和他持對(duì)立觀點(diǎn)的是丁香園的創(chuàng)始人李天天。他在2000年的時(shí)候搭建了丁香園網(wǎng)站，并在兩年后成立了丁香園論壇，主打純學(xué)術(shù)交流。

“春雨掌上醫(yī)生”爆火的同一年，丁香園也上線了首款A(yù)PP“用藥助手”，正式布局移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。對(duì)于移動(dòng)端輕問診的模式，醫(yī)生背景出身的李天天有天然的抵觸，他的核心觀點(diǎn)是“醫(yī)療有時(shí)移不動(dòng)”，特別在問診環(huán)節(jié)，醫(yī)生很難遠(yuǎn)程判斷病情，會(huì)給患者和醫(yī)生自身帶來極大的風(fēng)險(xiǎn)。

在以后的很長一段時(shí)間里，醫(yī)療能否被移動(dòng)會(huì)是業(yè)內(nèi)爭(zhēng)論不休的話題。但僅僅從此刻來看，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的興起給這些創(chuàng)業(yè)者們敲開了資本市場(chǎng)的大門——從2011年張銳拿到藍(lán)馳創(chuàng)投300萬美元融資開始，到2014年微醫(yī)完成上億美金融資為止，投資人對(duì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的價(jià)值判斷已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化。

2014年，注冊(cè)用戶超過1億的尋醫(yī)問藥網(wǎng)獲得聯(lián)想控股集團(tuán)和建銀國際等產(chǎn)業(yè)資本的新一輪投資；專注熟人醫(yī)患模式的杏仁醫(yī)生獲得紅杉資本青睞，拿到了最重要的一張入場(chǎng)券；而在從美國回國的飛機(jī)上，王仕銳做出了一份醫(yī)生社交平臺(tái)的商業(yè)計(jì)劃書，醫(yī)聯(lián)的雛形顯現(xiàn)。

這一年，大概有100億人民幣的資本熱錢涌入中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)，被稱為醫(yī)療互聯(lián)網(wǎng)元年。

嚴(yán)格來說，在2015年以前，所有的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者們都還沒有走進(jìn)醫(yī)療的核心地帶。無論是掛號(hào)、問診、咨詢還是支付，都是醫(yī)療服務(wù)的外圍，只有突破了在線診療的壁壘，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的故事才算真正完整。而這，和市場(chǎng)無關(guān)，全憑政策。

2015年7月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)的指導(dǎo)意見》，《意見》中有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療的表述不多，但創(chuàng)業(yè)者們還是為自己找到了官方背書，“積極探索互聯(lián)網(wǎng)延伸醫(yī)囑、電子處方等網(wǎng)絡(luò)醫(yī)療健康服務(wù)應(yīng)用”。

4個(gè)月后，在一場(chǎng)公開論壇上，春雨醫(yī)生創(chuàng)始人張銳和北大人民醫(yī)院院長王杉進(jìn)行了一次相互打斷18次的激辯。王杉直言互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的商業(yè)模式并不存在，因?yàn)獒t(yī)務(wù)人員必須在醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)，否則就是違法。張銳則回應(yīng)稱，對(duì)于移動(dòng)醫(yī)療的創(chuàng)業(yè)者來說，光等政策降臨是不行的，只能少說話多做事。

整場(chǎng)對(duì)話，張銳都被王杉的氣場(chǎng)壓制。這并不符合他一貫的風(fēng)格，但卻是互聯(lián)網(wǎng)人在公立醫(yī)院面前的真實(shí)寫照——互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的核心資源是醫(yī)生，而醫(yī)生歸屬于醫(yī)院，只要這層關(guān)系無法厘清，“張銳”們的腰桿就硬不起來。

誰也沒有想到解決方案來得如此之快。僅僅一個(gè)月后，國內(nèi)首家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院在浙江烏鎮(zhèn)開業(yè)。全國“五一”獎(jiǎng)?wù)芦@得者胡曉麗通過醫(yī)院的遠(yuǎn)程會(huì)診系統(tǒng)，接受了上海同濟(jì)醫(yī)院普外科主任醫(yī)師施寶民的在線診療。盡管問診對(duì)象被限制在了復(fù)診患者，但通過掛靠互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，醫(yī)生在網(wǎng)上執(zhí)業(yè)的合法性得到確認(rèn)。

烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的運(yùn)營方——微醫(yī)自然是最大的受益者，在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院上的發(fā)力，標(biāo)志著微醫(yī)從醫(yī)療的邊緣地帶一舉踏入核心圈。截至2020年底，微醫(yī)在全國創(chuàng)建了28家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，一年的問診量超過1800萬次。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的出現(xiàn)，也徹底激活了壓抑已久的在線問診需求。好大夫、春雨醫(yī)生等互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)迅速拿證跟進(jìn)，就連曾經(jīng)認(rèn)為“醫(yī)療移不動(dòng)”的李天天，也放棄了自我執(zhí)念。2017年，丁香醫(yī)生APP上線。在后來的一次采訪中，李天天透露，丁香醫(yī)生對(duì)回答質(zhì)量有嚴(yán)格把控，甚至提出了一個(gè)“500字率”的指標(biāo)，即要求醫(yī)生的每次回答要寫夠500個(gè)字。

但在這些問診平臺(tái)中，最為出挑的卻另有其人。2016年4月，中國平安旗下首款互聯(lián)網(wǎng)健康管理產(chǎn)品“平安好醫(yī)生”正式上線，上線后一個(gè)月，平安好醫(yī)生A輪融資5億美元，以30億美元的估值一騎絕塵。

從一開始，平安好醫(yī)生選擇的就是繞開公立醫(yī)院，自建醫(yī)生團(tuán)隊(duì)。這種策略雖然燒錢，但確實(shí)切中了彼時(shí)制約互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)的最大痛點(diǎn)。

無論是好大夫在線、春雨醫(yī)生，還是微醫(yī)、丁香園，采用的都是簽約醫(yī)生模式，醫(yī)生的名氣雖大，但在線時(shí)長短，響應(yīng)速度慢，服務(wù)質(zhì)量參差不齊。而在平安好醫(yī)生的APP上，這些情況都不存在。以2016年為例，平臺(tái)自有醫(yī)生的平均接診量為9.1萬次，其中有近1萬次咨詢發(fā)生在凌晨0點(diǎn)到6點(diǎn)，問診平均時(shí)長為15分鐘。

依靠優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定的服務(wù)能力，平安好醫(yī)生在上線4個(gè)月后宣布用戶數(shù)破億，成為國內(nèi)覆蓋率第一的移動(dòng)醫(yī)療應(yīng)用。到2020年時(shí)，平安好醫(yī)生的注冊(cè)用戶達(dá)到3.46億，這意味著平均每4個(gè)中國人中就有1個(gè)是它的用戶，妥妥的國民級(jí)應(yīng)用。

平安好醫(yī)生的橫空出世，很快就對(duì)其它同質(zhì)化的平臺(tái)產(chǎn)生了擠壓效應(yīng)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的第一個(gè)寒冬旋即來臨。2016年，健康160、尋醫(yī)問藥網(wǎng)，乃至好大夫在線都被曝出裁員消息，裁員比例在30-50%不等。從某種程度上來說，這是資本市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療商業(yè)模式的第一次驗(yàn)證，結(jié)果并不如人意。

更令人唏噓的是，這一年的10月，春雨醫(yī)生創(chuàng)始人張銳意外離世，時(shí)年44歲。據(jù)稱，春雨醫(yī)生在2015年實(shí)現(xiàn)了3000萬的盈利，并計(jì)劃分拆打包上市。但所有這些，都因?yàn)閺堜J的離世按下了暫停鍵。在他的葬禮上，一遍又一遍地播放著李宗盛的《山丘》，“還未如愿見著不朽，就把自己先搞丟”。

2018年是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療又一條重要的分水嶺。這一年，國家衛(wèi)健委連發(fā)3份文件（《互聯(lián)網(wǎng)診療管理辦法（試行）》、《互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院管理辦法（試行）》、《遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)管理規(guī)范（試行）》），確立了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的行業(yè)規(guī)范。

從2015年的指導(dǎo)意見到2018年的管理辦法，整個(gè)行業(yè)都在一種懸而未決的期待中前進(jìn)，沒有任何一個(gè)人敢放慢腳步。因此，當(dāng)政策的靴子落地，資本市場(chǎng)再轟出最后一腳油門時(shí)，行業(yè)格局已經(jīng)悄然成型。

這一年，丁香園、平安好醫(yī)生、微醫(yī)和醫(yī)聯(lián)4家企業(yè)總共獲得了27億美元的融資，占到互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)融資總額的97%。

2020-2024，結(jié)局或終局

如果沒有2020年的新冠疫情，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療賽道的故事也許不會(huì)這么快走到終局。

理論上來說，疫情給互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)帶來了可觀的流量和用戶增長，對(duì)行業(yè)是利好。比如疫情期間，丁香醫(yī)生問診平臺(tái)的用戶數(shù)和問診量以環(huán)比100%以上的速度增長；好大夫在線一天要接診20萬名患者，每分鐘同時(shí)接通100個(gè)問診電話；平安好醫(yī)生APP的新注冊(cè)用戶量則增長了10倍。

但另一方面，疫情對(duì)線上問診的需求沖擊也催生了兩大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——公立醫(yī)院和互聯(lián)網(wǎng)大廠。

從公立醫(yī)院的角度上來看，響應(yīng)國家政策推動(dòng)線上問診，既是政治正確，又能往醫(yī)院引流患者，積極性不言而喻?！?021中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院發(fā)展報(bào)告》顯示，2020年我國建成互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院達(dá)1004家，相比上一年的197家，增長超400%。其中，公立醫(yī)院發(fā)起的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院占比近7成。

而一旦有了自己的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，公立醫(yī)院就會(huì)把此前散落在第三方平臺(tái)上的醫(yī)生“拉”回自家平臺(tái)，再加上疫情期間“批準(zhǔn)醫(yī)保接入互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院”等多項(xiàng)扶持政策，短時(shí)間內(nèi)，公立醫(yī)院迅速從互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)的合作者轉(zhuǎn)為了最直接的競(jìng)爭(zhēng)者。

面對(duì)這種現(xiàn)象，李天天曾經(jīng)直言，“利好行業(yè)不等于利好企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療想要蓬勃發(fā)展，應(yīng)該遠(yuǎn)離公立醫(yī)療服務(wù)體系”。

而互聯(lián)網(wǎng)大廠的重注入局，更是讓中小企業(yè)受到直接沖擊。2022-2023年間，京東健康和阿里健康先后宣布扭虧為盈，其中作為核心業(yè)務(wù)的醫(yī)藥電商，收入占比都在85%以上。而反觀互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療垂類平臺(tái)，但凡做醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)的，都被埋入了飲鴆止渴的陷阱。以健康160為例，2020-2022年，盡管公司營收保持增長，但虧損卻在不斷擴(kuò)大，核心原因就在于藥品銷售的毛利持續(xù)下降，2022年的這一指標(biāo)僅為4.1%。

為了避免和大廠在醫(yī)藥電商層面的競(jìng)爭(zhēng)，平安好醫(yī)生從2020年起啟動(dòng)聚焦B端企業(yè)客戶的全面轉(zhuǎn)型，并不再在年報(bào)中對(duì)健康商城的收入進(jìn)行單獨(dú)統(tǒng)計(jì)。好大夫在線則于2022年注銷了名下的藥品零售主體公司，徹底告別了這條賽道。

在公立醫(yī)院和互聯(lián)網(wǎng)大廠的兩頭夾擊下，過去三年，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)在經(jīng)歷了疫情初期的短暫繁華后迅速掉頭向下。大比例裁員，收縮業(yè)務(wù)活著，接受估值縮水賣身大廠，或是徹底關(guān)停，隕落，成了大部分玩家的結(jié)局。一個(gè)不幸的消息是，如果未來不會(huì)變得更好的話，這也就成了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療賽道的終局，資本和投資人皆已悉數(shù)離場(chǎng)。

好大夫在線沒能完成向會(huì)員制服務(wù)的轉(zhuǎn)型，迫于資方壓力不得不尋求賣身；春雨醫(yī)生前兩年搬出了剛創(chuàng)業(yè)時(shí)所在的海淀768園區(qū)，搬去了北五環(huán)外的某個(gè)角落；妙健康已經(jīng)徹底關(guān)停，創(chuàng)始人孔飛找了個(gè)公司，重新上班；微醫(yī)基本放棄了C端業(yè)務(wù)，而是聚焦在圍繞醫(yī)院和政府做服務(wù)，曾經(jīng)微醫(yī)的多位副總裁級(jí)高管，有的去了百度健康、有的去了美團(tuán)醫(yī)藥、有的自己下場(chǎng)創(chuàng)業(yè)。

舞榭歌臺(tái)，風(fēng)流總被雨打風(fēng)吹去。

曾經(jīng)估值高達(dá)40億美金的醫(yī)聯(lián)也從巔峰時(shí)的超4000人規(guī)模減員至少95%以上，馬丁、于鶯、徐琳，一個(gè)個(gè)曾經(jīng)如雷貫耳的名字早已散落四方。醫(yī)聯(lián)這家公司，只有創(chuàng)始人王仕銳的微信簽名，還和多年前一樣，是“cien anos de Soledad”.

這是一句西班牙語，中文意思叫做“百年孤獨(dú)”。